De Commodity Futures Trading Commission is een consultatie gestart die bepaalde cryptohandelsplatforms een specifieker federaal regelkader kan geven. Centraal staat hoe particuliere klanten hun transacties financieren. Het gaat niet om een algemene registratieplicht voor iedere cryptobeurs.
In de aankondiging van 5 oktober vraagt de CFTC om reacties op Regulation Crypto Asset Transactions, afgekort Regulation CTX, en Regulation Crypto Asset Markets, of Regulation CAM. De toezichthouder wil die reacties gebruiken bij eventuele vervolgstappen.
Twee onderdelen van een mogelijk regelkader
Regulation CTX zou betrekking hebben op cryptotransacties die onder artikel 2(c)(2)(D) van de Commodity Exchange Act vallen. Die bepaling betreft bepaalde grondstoffentransacties van particuliere klanten met een hefboom, marge of financiering, met wettelijke uitzonderingen.
Regulation CAM zou zich richten op de platforms die zulke transacties aanbieden. De CFTC onderzoekt een aparte cryptocategorie binnen de registratie als designated contract market, het bestaande federale kader voor gereguleerde handelsbeurzen.
Dat onderscheid is relevant: een gefinancierde cryptoaankoop kan juridisch anders worden behandeld dan een aankoop die de klant volledig zelf betaalt. Alleen spreken over federale cryptoregels maakt nog niet duidelijk welke activiteit wordt bedoeld.
Gewone spothandel blijft een afzonderlijke kwestie
In zijn toespraak bij Fordham Law op 5 oktober zei voorzitter Michael S. Selig dat het Congres toestemming moet geven voor een algemene registratieplicht voor cryptobeurzen.
Hij maakte onderscheid tussen gewone spotplatforms en platforms die particuliere klanten handel met een hefboom aanbieden. Op spotmarkten voor grondstoffen behoudt de CFTC bevoegdheden tegen fraude en marktmanipulatie. Dit initiatief zou echter niet ieder platform dat uitsluitend spothandel aanbiedt onder het voorgestelde CAM-kader brengen.
Volgens Selig blijven beurzen voor futures, opties en swaps onder het bestaande kader voor designated contract markets vallen. De CAM-categorie is bedoeld voor platforms die zich op CTX-transacties richten.
Klanttegoeden en tussenpersonen staan centraal
Het goedgekeurde consultatiedocument onderzoekt of futures commission merchants als tussenpersoon bij CTX-transacties moeten optreden. Dat zijn gereguleerde bedrijven met verantwoordelijkheden rond klantgelden en handelsactiviteiten.
Ook vraagt het document om reacties op de bewaring van crypto en het aantonen van reserves, waaronder bescherming wanneer tegoeden van meerdere klanten samen in omnibusrekeningen worden gehouden. Deze maatregelen worden onderzocht. Het zijn nog geen vastgestelde nieuwe waarborgen.
Een ander onderwerp is de wettelijke uitzondering voor daadwerkelijke levering. Selig zei dat de toezichthouder wil verduidelijken dat levering aan een externe wallet in eigen beheer binnen 28 dagen daar doorgaans aan zou voldoen. Die voorgenomen uitleg is geen algemene vrijstelling voor iedere gefinancierde transactie.
Wat gebeurt er nu?
Het document is een advance notice of proposed rulemaking: een vroege consultatiefase voordat concrete definitieve verplichtingen worden vastgesteld. Volgens de CFTC kunnen schriftelijke reacties worden ingediend tot 60 dagen na publicatie in het Federal Register.
Voor handelaren brengt de aankondiging zelf geen nieuwe accountdeadline of verplichting om tegoeden te verplaatsen mee. Platforms kunnen nu reageren op de mogelijke aanpak van bewaring, financiering en klantbescherming. De uiteindelijke eisen en de planning staan nog niet vast.
