La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos, conocida como CFTC, ha abierto una consulta que podría dar a determinadas plataformas de criptomonedas un marco federal más específico. El foco está en cómo financian sus operaciones los clientes minoristas, no en exigir que todas las plataformas se registren ante el organismo.
En su anuncio del 5 de octubre, la CFTC explicó que solicita comentarios sobre Regulation Crypto Asset Transactions, o Regulation CTX, y Regulation Crypto Asset Markets, o Regulation CAM. Las aportaciones servirán para orientar posibles actuaciones posteriores.
Dos piezas de un posible marco normativo
Regulation CTX abordaría las operaciones con criptoactivos comprendidas en la sección 2(c)(2)(D) de la Commodity Exchange Act. Esta disposición se refiere a determinadas operaciones minoristas sobre materias primas realizadas con apalancamiento, margen o financiación, con las excepciones previstas por la ley.
Regulation CAM se ocuparía de las plataformas que ofrecen esas operaciones. La CFTC estudia una subcategoría específica para criptoactivos dentro del registro de mercados de contratos designados, el marco federal existente para mercados regulados.
La distinción importa porque una compra financiada de criptomonedas y otra pagada íntegramente pueden pertenecer a categorías regulatorias diferentes. Hablar simplemente de nuevas normas federales para las criptomonedas no permite identificar qué actividad quedaría cubierta.
La negociación al contado sigue siendo una cuestión distinta
En sus declaraciones del 5 de octubre en Fordham Law, el presidente de la CFTC, Michael S. Selig, afirmó que correspondería al Congreso autorizar una obligación universal de registro para las plataformas de criptomonedas.
Selig distinguió las plataformas de negociación al contado de aquellas que ofrecen operaciones minoristas apalancadas. La CFTC conserva sus competencias contra el fraude y la manipulación en los mercados al contado de materias primas, pero esta iniciativa no incorporaría automáticamente al marco CAM todas las plataformas dedicadas exclusivamente a esas compras.
Los mercados que ofrecen futuros, opciones o swaps seguirían sujetos al marco existente de mercados de contratos designados, señaló. La categoría CAM se concibe para plataformas especializadas en operaciones CTX.
Custodia e intermediarios, en el centro del debate
El documento de consulta aprobado estudia exigir la intermediación de futures commission merchants en las operaciones CTX. Son entidades reguladas con responsabilidades sobre los fondos de los clientes y la actividad de negociación.
También solicita opiniones sobre custodia de criptoactivos y pruebas de reservas, incluidas las salvaguardias necesarias cuando los activos de distintos clientes se agrupan en cuentas ómnibus. Se trata de cuestiones sometidas a consulta, no de protecciones recién aprobadas.
Otra cuestión es la excepción legal por entrega efectiva. Selig explicó que el organismo quiere aclarar que la entrega de criptomonedas a un monedero externo sin custodia de terceros en un plazo de 28 días generalmente cumpliría esa excepción. Esa interpretación propuesta no equivale a una exención automática para cualquier operación financiada.
Qué ocurrirá ahora
El documento es un aviso previo de posible elaboración de normas, una consulta inicial anterior a la fijación de requisitos definitivos. La CFTC indica que los comentarios escritos deberán presentarse dentro de los 60 días posteriores a su publicación en el Federal Register.
Para los operadores, el anuncio no crea un nuevo plazo relativo a sus cuentas ni les exige mover activos. Para las plataformas, abre la posibilidad de influir en el tratamiento de la custodia, la financiación y la protección del cliente. Los requisitos finales y su calendario siguen sin definirse.
